MILES DE MILLONES DE DÓLARES EN JUEGO POR EL CAMBIO CLIMÁTICO: MERCER

25 de febrero del 2011 | por Gerardo Zamudio

∙ El cambio climático podría contribuir hasta en un 10% a la cartera de riesgo durante los próximos 20 años
∙ Los inversionistas podrían beneficiarse de una distribución mayor en infraestructura, bienes raíces, capital privado, tierras agrícolas, bosques maderables y activos sostenibles
∙ Las necesidades de inversión en tecnologías bajas en carbono podrían ser de hasta 5 billones de dólares para el año 2030
∙ Los inversionistas institucionales tienen numerosas opciones para capitalizar las oportunidades y administrar los riesgos derivados del cambio climático

La continua demora en la acción política de cambio climático y la falta de coordinación internacional podría costar miles de millones de dólares a los inversionistas institucionales en las próximas décadas, según el informe Escenarios del Cambio Climático – Implicaciones para la distribución estratégica de activos-, publicado por Mercer y un grupo de importantes inversionistas globales que representan una administración de activos de alrededor de 2 billones de dólares.

Andrew Kirton, director global de inversiones de Mercer, comentó: «El cambio climático tiene implicaciones fundamentales para los patrones de inversión, riesgos y recompensas. Sería importante que los inversionistas institucionales tomaran en cuenta consideraciones a largo plazo, tales como el cambio climático, en su planificación estratégica. Mercer se complace de haber tenido la oportunidad de poner en marcha tales discusiones estratégicas con un grupo de importantes inversionistas globales».

El informe Escenarios del Cambio Climático – Implicaciones para la distribución estratégica de activos- analiza los impactos financieros potenciales del cambio climático en las carteras de los inversionistas, identificados a través de una serie de cuatro escenarios de cambio climático hasta 2030. El documento identifica una serie de medidas prácticas a considerar por los inversionistas institucionales en su distribución estratégica de activos.

En el informe se plantea un marco que puede ser utilizado por los inversionistas institucionales para mejorar su comprensión de los riesgos y las oportunidades de inversión relacionada con el clima en las diferentes clases de activos y regiones. El «Marco TIP» de Mercer estima la tasa de inversión en tecnologías bajas en carbono (T), los impactos (I) en el ambiente físico y el costo implícito del carbono que resulta de la evolución de la política mundial (P), a través de los cuatro escenarios climáticos.

Algunos de los principales hallazgos muestran que para el año 2030:

– El cambio climático aumenta la incertidumbre para los inversionistas institucionales a largo plazo y como tal, requiere ser administrado proactivamente.
– Las necesidades de inversión en tecnologías bajas en carbono podrían llegar a los 5 billones de dólares.
– El costo de los impactos en el ambiente físico, salud y la seguridad alimentaria podría superar los 4 billones de dólares.
– Los cambios de política relacionados con el cambio climático podrían aumentar el costo de las emisiones de carbono hasta en 8 billones de dólares.
– Aumentar la distribución de los activos «sensibles al clima» ayudará a mitigar los riesgos y aprovechar nuevas oportunidades.
– El compromiso de los inversionistas institucionales con los responsables de la política resulta crucial a la hora de gestionar proactivamente los costos potenciales de la acción política climática que llega tarde y mal coordinada.
– El desarrollo de políticas a nivel nacional producirá nuevas oportunidades de inversión, así como riesgos que deben ser monitoreados constantemente.
– La Unión Europea y China/Asia Oriental están preparados para liderar la inversión en tecnologías bajas en carbono y mejorar la eficiencia en las próximas décadas.

El lanzamiento del informe y el Marco TIP de Mercer constituye un esfuerzo de colaboración dirigido por la consultoría en Recursos Humanos, esfuerzo que involucró a 14 inversionistas institucionales globales y contó con el apoyo de la International Finance Corporation, miembro del World Bank Group, y Carbon Trust. Grantham LSE/Vivid Economics se comprometieron a dirigir los componentes de la investigación sobre los impactos económicos de los escenarios de cambio climático y se consultó a un grupo de investigación compuesto por profesionales de la industria y académicos, para el desarrollo del modelo.

Los socios del proyecto, al comentar sobre la investigación y sus resultados, destacaron:

El hecho de que el cambio climático plantee riesgos financieros y económicos significativos se ha acentuado más por las decenas de miles de millones de dólares en pérdidas, debido a los desastres naturales relacionados con el clima como las inundaciones en Australia y Pakistán y los incendios forestales en Rusia.

El estudio contribuye significativamente a nuestra capacidad para medir el nivel de riesgo que el cambio climático crea para las carteras de inversión. Manejar ese riesgo en una forma que se mantenga la rentabilidad esperada por los beneficiarios es una responsabilidad crucial para la administración de estas carteras de inversión.

El presente informe proporciona algunas medidas prácticas que los inversionistas pueden aplicar hoy para cambiar su distribución de activos con el fin de gestionar los riesgos del cambio climático y financiar la infraestructura tan necesaria para un futuro con menos carbono», afirmó Rachel Kyte, Vicepresidenta de la International Finance Corporation.

Bruce Duguid, Jefe de compromiso de inversión de Carbon Trust, comentó que «este informe es único e innovador en la cuantificación del riesgo de la cartera que surge de los esfuerzos globales en la lucha contra el cambio climático. Demuestra que a menos que se combata este riesgo de manera inteligente, aumentando la exposición a las clases de activos ecológicos, los rendimientos a largo plazo caerán. Los resultados socavan cualquier noción de conflicto entre la inversión en activos ecológicos y el interés financiero a largo plazo de los beneficiarios. Esto tendrá profundas implicaciones para las obligaciones fiduciarias e impone una clara obligación de incrementar el análisis de las consecuencias del cambio climático para la administración del cartera».

«¿Por qué importa el cambio climático a los inversionistas institucionales, tales como el Fondo de pensiones de la Agencia del Medio Ambiente (EA)? Es importante porque sabemos que habrá que pagar pensiones a los miembros de nuestro fondo por buena parte del siglo XXI. Creemos que todos los fondos de pensiones tendrán que adoptar una estrategia de inversión financiera contra el cambio climático en el futuro que les permita satisfacer sus obligaciones fiduciarias. También queremos que nuestros jubilados se retiren en un ambiente similar al que hoy disfrutamos, y no en un ambiente que se vea afectado por los extremos del cambio climático que podrían reducir su esperanza de vida», indicó Howard Pearce, Agencia del Medio Ambiente

«A principios de 2010, nos fijamos el objetivo de comprender mejor cómo el cambio climático podría tenerse en cuenta para nuestras actividades generales de inversión. Por ejemplo, ¿los impactos de riesgo y rendimiento del calentamiento global deben modificar nuestra distribución entre y dentro de las clases de activos? El estudio de Mercer ha ayudado a aclarar nuestras ideas sobre algunas de estas incertidumbres. En nuestra opinión, el informe hace una contribución original al dar sentido financiero a la ciencia del clima reconocida (Stern, IPCC) y ofrece ideas para elaborar carteras reconociendo las tendencias climáticas. También plantea muchas más preguntas y ojalá estimule trabajo adicional profundo acerca de la inversión de capital y cambio climático», destacó Doug Pearce, Director General/CIO de British Columbia Investment Management Corporation (bcIMC)

Farouki Majeed, Oficial Principal de Inversiones-Distribución de Activos, CalPERS, señaló: «CalPERS ha sido un destacado defensor de las cuestiones del cambio ambiental y climático durante muchos años y reconoce que estos son los principales riesgos para los inversionistas de largo plazo. Esta oportunidad de colaborar con inversionistas institucionales de todo el mundo para observar el impacto de los escenarios de cambio climático en las inversiones nos ayuda a forjar nuestro pensamiento estratégico en este campo e integrar mejor nuestros programas, políticas y administración de riesgos».

«Este proyecto nos ha dado una idea de la complejidad que los efectos del cambio climático podría suponer para el riesgo y rentabilidad de nuestra cartera. El cambio climático ha demostrado ser una fuente de incertidumbre. Aunque actualmente no existe una respuesta directa para manejar esta incertidumbre, seguiremos afrontando este problema en nuestras actividades de inversión», dijo
Jaap van Dam, Director General de Estrategia, PGGM Investments.

Johan Magnusson, Director General de Första AP-fonden (AP1), afirmó que «participar en este proyecto nos ha dado una idea más clara de la complejidad que los efectos del cambio climático podrían tener en las clases de activos y rentabilidad a largo plazo de nuestra cartera. También nos ha dado mejores herramientas para nuestro análisis estratégico de la distribución de activos».

«VicSuper ha asumido una posición activa en la integración de la sustentabilidad en su estrategia de inversión. Esto ha supuesto la inversión en fondos de inversión de bajo carbono como en el Vanguard Carbon Aware International Shares Fund, así como capital de riesgo en tecnología limpia que a su vez invierte en tecnología y productos que ofrecen soluciones para problemas ambientales. Nuestra participación en este informe de Escenarios de Cambio Climático nos ha ayudado a pensar en cómo integrar los riesgos del cambio climático y las oportunidades a nuestra estrategia de inversión, y también en formas de acceder a una metodología sólida y justificable para evaluar las posibles implicaciones de riesgo y retorno del cambio climático. Hacemos esto para beneficio de nuestros más de 250,000 miembros», añadió Peter Lunt, Jefe de Investigación de Inversiones, VicSuper.