¿INCERTIDUMBRE EN LOS MERCADOS HASTA FIN DE AÑO?

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7 de noviembre del 2022 | por Eduardo Contreras

Mercados Durante Octubre

Para romper con la tradición de que octubre es un mal mes para los mercados, este año resultó un mes en donde se dio un respiro a los mercados financieros en general que registraron rebotes en la mayoría de las clases de activos.

No obstante, sigue la duda si ya hemos visto los mínimos de este año o si este es sólo un rebote técnico dentro de la tendencia bajista de largo plazo.

Análisis de la Situación Actual

En su reunión del 2 de noviembre, la Reserva Federal incrementó, por tercera ocasión consecutiva, sus tasas de referencia en 75 puntos base para dejarlas en un rango de entre 3.75% y 4%, conforme a lo esperaban los especialistas. No obstante, en su conferencia de prensa el presidente Powell, se encargó de enviar 3 mensajes que tiraron los mercados accionarios y mantendrán la incertidumbre hacia adelante:

1) El momento de comenzar a reducir el ritmo de alzas se acerca y podría llegar en cualquier momento.

2) El nivel máximo al cual la Fed estima que tendrán que subir las tasas para lograr su objetivo, es más alto hoy que lo que pensaban en septiembre.

3) Prefieren tomar el riesgo de restringir de más las condiciones financieras de la economía, antes que quedarse cortos y extender por más tiempo las presiones inflacionarias.

En cuanto a la actividad económica en Estados Unidos, podemos destacar el dato de crecimiento del PIB del tercer trimestre de 2.6%, que rompió la racha de dos datos negativos en los primeros dos trimestres del año. Este dato y la fortaleza del mercado laboral, que sigue con un ritmo de creación de empleos acelerado, nos deja ver que esta etapa de desaceleración no está siendo homogénea en toda la economía, ya que contrastan significativamente con la caída en la confianza de los consumidores y la situación del mercado inmobiliario que ha mostrado una marcada debilidad en la venta de casas.

Por otro lado, los resultados de las empresas al cierre del tercer trimestre que se han publicado hasta ahora no han traído buenas noticias ya que la debilidad económica ya se está viendo reflejada en sus utilidades. Los casos más sonados hasta ahora han sido los débiles reportes de las gigantes tecnológicas META y Amazon y las pobres expectativas hacia el 2023 de MICROSOFT, que provocaron caídas importantes en sus precios.

Hacia adelante, un evento que hay que seguir de cerca son las elecciones de medio término en Estados Unidos del próximo 8 de noviembre, en donde se definirá el control de la cámara de representantes y de senadores en los próximos dos años. Al día de hoy, parece que los demócratas perdieron la recuperación que estaban mostrando las encuestas de las últimas semanas y todo parece indicar que los republicanos saldrán del proceso con el control de ambas cámaras lo que hará prácticamente imposible cualquier iniciativa de la Casa Blanca hacia adelante. Tradicionalmente, los mercados tienden a tener mejor desempeño con periodos dominados por los republicanos.

Esperamos que la volatilidad actual continúe hacia el fin de año por lo que como siempre, recomendamos mantener un portafolio diversificado teniendo en mente los objetivos de largo plazo.

Acerca del autor:

Eduardo Contreras es un Asesor en Estructuración y Administración Patrimonial con más de 24 años de experiencia en el sector financiero internacional, asesorando familias y representando a empresas como J.P. Morgan, Credit Suisse, GBM Grupo Bursátil Mexicano, UBS, entre otras.